周一，韩国存储芯片巨头SK海力士股价暴跌逾15%，创下该股有史以来最大单日跌幅，拖累韩国KOSPI指数重挫9%并触发交易暂停机制。此次暴跌源于多重因素叠加，市场对存储芯片行业周期可能见顶的担忧再度升温。
引发抛售的直接导火索是韩国本土券商发布的一份业绩预测报告。该券商预测SK海力士第二季度营收为80.9万亿韩元，营业利润为60.4万亿韩元，同比增幅分别达264%和556%，但营业利润较65万亿韩元的市场共识预期低约8%。分析解释称，SK海力士HBM营收占比高于同业，而HBM通常以长期供货协议锁定价格，短期内无法随市场行情大幅涨价，导致其平均售价涨幅低于市场平均水平。
该券商同步下调了2026年和2027年营业利润预期，分别较此前低约9%和11%。该机构强调，这并非基本面恶化，而是将长期供应协议纳入考量后的正常化调整，并维持380万韩元目标价及增持评级。另有分析也指出，投资者原本预期HBM4芯片从第二季度起放量，但规模放量似乎尚未实现。
近期存储芯片行业经历了惊人上涨。有机构预测内存芯片牛市将持续至2027年，SK海力士以约58%的HBM市场份额主导市场。但股价暴涨后估值高企，叠加产能扩张带来的供给过剩隐忧，使市场对任何负面信号高度敏感。有分析表示，当前存储上升周期远强于预期，但基本面假设周期动态终将正常化，限制了当前水平的上涨空间。
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责任编辑：张俊 SF065
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